傳感器業(yè)務(wù)維持高增長態(tài)勢
2017/9/6 16:13:56 點擊：
◆事件：
漢威科技發(fā)布2017 年半年報，公司2017 年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.9 億元，同比增長29.6%；歸母凈利潤5511 萬元，同比增長28.3%；扣非后歸母凈利潤3848 萬元，同比增長52.7%。業(yè)績符合預(yù)期。
◆傳感器業(yè)務(wù)維持高增長態(tài)勢。漢威科技傳感器業(yè)務(wù)主要實施主體為煒盛科技，煒盛科技上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6800 萬元，同比增長50%；凈利潤1534 萬元，同比增長54%。環(huán)保類產(chǎn)品中針對甲醛類、VOCs 類以及粉塵類的產(chǎn)品成為帶動業(yè)績增長的主力軍。
◆嘉園環(huán)保業(yè)務(wù)整合順利，業(yè)績實現(xiàn)較高增長。環(huán)保監(jiān)測類業(yè)務(wù)增長較快，實現(xiàn)了1.73 億的收入，同比增長56%。環(huán)保監(jiān)測及解決方案板塊增長較快的主要原因是嘉園環(huán)保經(jīng)過業(yè)務(wù)整合后實現(xiàn)了較高的增速，嘉園環(huán)保上半年收入1.41 億，同比增長49%；凈利潤2600 萬元，同比增長37%。
嘉園環(huán)保已經(jīng)形成“監(jiān)測+治理”的環(huán)保系統(tǒng)解決方案，訂單獲取上相比以前更有優(yōu)勢，報告期內(nèi)簽署合同1.6 億元。其中，VOCs 治理業(yè)務(wù)增長顯著，同時中標(biāo)青島小澗西垃圾滲濾液項目，合同金額為6000 萬元。
◆物聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案穩(wěn)步推進。智慧水務(wù)與智慧熱力業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進中，報告期內(nèi)，中牟智慧水務(wù)項目、港區(qū)智慧水務(wù)項目正在進行驗收，興義水務(wù)管理項目、華衍水務(wù)智慧水廠項目正在推進中，鄭州高新智慧熱力項目一期工程順利實施。我們認為公司智慧水務(wù)項目有效的改善了自來水廠的漏損率的問題，能夠使自來水公司的盈利獲得大幅改善，行業(yè)需求痛點明顯，智慧水務(wù)行業(yè)的爆發(fā)帶來公司整體市值的增長值得期待。
◆維持“買入”評級。
我們預(yù)測公司17-19 年的凈利潤為1.52 億、2.05 億、2.54 億元；對應(yīng)17-19 年EPS 分別為0.52 元、0.70 元、0.87 元；給予公司18 年35 倍的估值，目標(biāo)價格24.50 元。
◆風(fēng)險提示：智慧水務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險，并購帶來的整合風(fēng)險
漢威科技發(fā)布2017 年半年報，公司2017 年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.9 億元，同比增長29.6%；歸母凈利潤5511 萬元，同比增長28.3%；扣非后歸母凈利潤3848 萬元，同比增長52.7%。業(yè)績符合預(yù)期。
◆傳感器業(yè)務(wù)維持高增長態(tài)勢。漢威科技傳感器業(yè)務(wù)主要實施主體為煒盛科技，煒盛科技上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6800 萬元，同比增長50%；凈利潤1534 萬元，同比增長54%。環(huán)保類產(chǎn)品中針對甲醛類、VOCs 類以及粉塵類的產(chǎn)品成為帶動業(yè)績增長的主力軍。
◆嘉園環(huán)保業(yè)務(wù)整合順利，業(yè)績實現(xiàn)較高增長。環(huán)保監(jiān)測類業(yè)務(wù)增長較快，實現(xiàn)了1.73 億的收入，同比增長56%。環(huán)保監(jiān)測及解決方案板塊增長較快的主要原因是嘉園環(huán)保經(jīng)過業(yè)務(wù)整合后實現(xiàn)了較高的增速，嘉園環(huán)保上半年收入1.41 億，同比增長49%；凈利潤2600 萬元，同比增長37%。
嘉園環(huán)保已經(jīng)形成“監(jiān)測+治理”的環(huán)保系統(tǒng)解決方案，訂單獲取上相比以前更有優(yōu)勢，報告期內(nèi)簽署合同1.6 億元。其中，VOCs 治理業(yè)務(wù)增長顯著，同時中標(biāo)青島小澗西垃圾滲濾液項目，合同金額為6000 萬元。
◆物聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案穩(wěn)步推進。智慧水務(wù)與智慧熱力業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進中，報告期內(nèi)，中牟智慧水務(wù)項目、港區(qū)智慧水務(wù)項目正在進行驗收，興義水務(wù)管理項目、華衍水務(wù)智慧水廠項目正在推進中，鄭州高新智慧熱力項目一期工程順利實施。我們認為公司智慧水務(wù)項目有效的改善了自來水廠的漏損率的問題，能夠使自來水公司的盈利獲得大幅改善，行業(yè)需求痛點明顯，智慧水務(wù)行業(yè)的爆發(fā)帶來公司整體市值的增長值得期待。
◆維持“買入”評級。
我們預(yù)測公司17-19 年的凈利潤為1.52 億、2.05 億、2.54 億元；對應(yīng)17-19 年EPS 分別為0.52 元、0.70 元、0.87 元；給予公司18 年35 倍的估值，目標(biāo)價格24.50 元。
◆風(fēng)險提示：智慧水務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險，并購帶來的整合風(fēng)險
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